一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截至收盤，上證指數收于 3422.66 點，漲幅為 0.59%；深成指收于 10812.58點，漲幅為 0.75%；滬深 300 收于 3995.64 點，漲幅為 0.73%；創業板收于 2264.05 點，漲幅為 0.69%。兩市成交 22002 億元，較前一日成交額增加 34.61%。小盤股強于大盤股。中證 100 上漲 0.74%，中證 1000 上漲 0.93%。
31 個申萬一級行業中有 23 個行業上漲。其中，商貿零售、美容護理、食品飲料表現居前，漲跌幅分別為 2.54%、2.25%、2.14%，公用事業、石油石化、綜合表現居后，漲跌幅分別為-0.74%、-0.47%、-0.40%。滬市有 1262 只個數上漲，占比 54.51%，深市有 1548 只個數上漲，占比 53.71%。非 ST 個股中，119 只個股漲停，8 只個股跌停。股指期貨主力合約 3 個合約均上漲，其中，全部期指好于現貨指數。
▼申萬一級行業漲跌幅
數據來源：Wind 日期：2024/12/10
昨日，中債銀行間債券總凈價指數上漲 0.34 個百分點。十年期國債報收 1.8415%，銀行間 7 天質押平均成交于 1.82%，在岸人民幣對美元報收 7.2493。10 年期美債收盤在 4.23%。
昨日，歐美主要市場多數下跌，納斯達克下跌 0.25%，標普下跌 0.30%；歐洲普遍下跌。亞太主要市場普遍上漲，其中，恒生指數下跌 0.50%，日經 225 指數上漲 0.53%，印度市場微漲。
二、指數漲跌
數據來源：Wind 日期：2024/12/10
三、新聞
11 月出口同比增長 6.7%，進口下降 3.9%
中國 11 月出口（以美元計價）同比增長 6.7%，預期增 8.7%，前值增 12.7%；進口下降 3.9%，預期增0.6%，前值下降 2.3%；貿易順差 974.4 億美元，前值 957.2 億美元。
數據來源：Wind 時間：2020/1-2024/11
11 月出口同比讀數 6.7%，低于前值和預期，環比 1%，明顯弱于往年的季節性水平。從季節性上看，9 月天氣原因導致部分出口活動積壓在 10 月，對近 3 個月的出口增速均形成擾動，導致 9 月環比偏低、10 月偏高、11 月又偏低的局面；從商品結構和地域結構來看，也較 10 月呈現出一定的廣譜性回落的現象。剔除掉這些因素，以近 3 個月（9-11 月）均值來看，同比層面均值 7.3%，整體在韌性區間略有回落；環比層面均值0.4%。
點評：
1. 11 月出口數據處于韌性區間，但低于預期，也略低于往年的平均水平（15-23 年平均 1.5%），幾個主要的原因：
一是，外需層面，外需溫和回落，體現在歐美 PMI 和美國零售商庫存等指標。11 月韓國、越南出口增速均以回落為主。二是，部分商品，比如汽車出口可能受到歐盟反補貼稅的影響。三是，量價上，11 月出口價格可能對出口金額增速有所拖累。箱包、鞋靴等勞動密集型產品價格同比較上月有所回升，而更多的機電產品價格同比以回落為主，如家電、集成電路、汽車等。
2.出口前景：外需預計在韌性區間溫和降溫，但特朗普關稅政策的落地仍有不確定性。一方面關注關稅落地節奏與提高幅度；另一方面，關注是否對原產地穿透或者對全球征收普適性關稅等，對于我國轉口、出海等規避手段可能產生更大影響。國內部分政策可能會有一些提前應對，但能見度不高。
新能源乘用車零售滲透率已連續五個月突破 50%
12 月 9 日，乘聯會發布最新統計數據顯示，11 月，中國乘用車市場零售銷量創歷史同期新高，達到242.3 萬輛，同比增長 16.5%，環比增長 7.1%。11 月中國乘用車累計零售已達 2025.7 萬輛，同比增長4.7%，超過此前行業預期的全年 3%的增速。
新能源乘用車零售滲透率已連續五個月突破 50%。但隨著 10 月傳統燃油車的零售量重回百萬輛，新能源車的市場滲透率高位微降，11 月是新能源乘用車零售滲透率自 8 月達到 53.7%歷史高位后，連續第三個月下滑。
點評：
1. 截至 11 月，純電車型累計零售 555.2 萬輛，同比增長 22%；插電式混合動力（299.6 萬輛）和增程式車型（104.5 萬輛）則超過 76%和 90%的增速。
2.盡管消費情緒復蘇存在不確定性，但在政府加碼汽車報廢更新補貼計劃的驅動下，中國國內對新能源汽車的強勁需求有望在 2024 年第四季度延續（不過，歐盟抬高關稅可能影響中國汽車出口，拖累年底前車企的批發交付）。根據乘聯會的預測，2024 年，中國乘用車零售銷量增速將達 5.8%—6%。這意味著，2024 年乘用車增速將超過 2023 年，預計累計零售量將接近 2300 萬輛。其中，新能源汽車銷量有望達到 1100 萬輛，進一步逼近常規燃油車零售份額。
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