頭條新聞
特朗普態度大反轉！市場風險偏好回升
4月23日，特朗普修正了此前對美聯儲和關稅問題的激烈言論。包括：①希望降息，但“無意”解雇鮑威爾；②承認對華關稅過高且將“大幅下降”。此外，美國財長也表示關稅僵局預計在不久的將來有所緩和。
特朗普就任美國總統以來，其在內政和外交政策上反復無常，給全球金融市場帶來巨大波動。然而，受其4月23日“友好”表態影響，市場緊張情緒得以緩和，尤其是緩解了人們對美聯儲獨立性的擔憂。
與此同時，全球市場風險偏好回升，各類資產作出迅速反應：歐美股指期貨大漲、亞太股市跟漲、美債上漲，美元指數小幅走高，金價承壓。
值得注意的是，近期資產價格大幅波動，更多反應的是“市場預期”變化，而非基本面轉變。并且，在極端黑天鵝發生時，市場往往容易出現同向性沖擊，并非市場常態。一旦市場恢復理性，便會重新出現分化的局面，堅持資產配置的底層邏輯依然堅實。
海外熱點
黃金高位跳水！日內大跌近2.5%
4月23日，黃金市場出現較大幅度波動。倫敦現貨黃金跌破3300美元大關，最低觸及3297.77美元/盎司，日內大跌近2.5%，較前一日歷史高位回落200美元。COMEX黃金期貨日內跌超3%。
關稅風浪中，歐元資產吸引力飆升
過去兩周，美股、美債和美元指數出現罕見同步下跌。與此同時，歐元、瑞郎、日元、黃金等非美資產吸引力提升。隨著歐元區“火車頭”德國開啟財政擴張模式，歐元對美元暴漲近10%。
市場回顧
宏觀新聞
商務部：2025年來消費市場實現平穩開局
一季度社零總額12.47萬億元，同比增長4.6%，增速比上年全年加快1.1%。隨著各項擴消費政策措施持續發力，“購在中國”系列活動有序開展，AI等新技術加快在消費領域應用，消費市場有望繼續呈現平穩發展態勢，將為經濟持續回升向好提供有力支撐。
央行：中國4月LPR維持不變
4月21日，據央行公布：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。LPR利率自去年10月調整之后，目前已維持6個月不變。綜合業內分析來看，鑒于當前LPR的定價“錨”仍維持穩定，且息差及匯率等內外部影響因素仍存，LPR持穩符合預期。
IMF：貿易緊張將使全球經濟增長放緩
國際貨幣基金組織（IMF）發布的4月《世界經濟展望報告》顯著調降全球經濟增速，并警告貿易緊張局勢的迅速升級和極高的政策不確定性預計將對全球經濟活動產生重大影響?；诮刂?月4日公布的關稅措施的參考預測，2025年全球經濟增長將降至2.8%。
基金行業動態
“國家隊”又加倉！買入多只滬深300ETF
最新披露的基金一季報顯示，中央匯金買入了多只滬深300ETF。其中，華泰柏瑞滬深300ETF獲增持3.63億份，易方達滬深300ETF獲增持超5億份，華夏滬深300ETF獲增持約1.57億份，嘉實滬深300ETF獲增持1.17億份。
全市場ETF規模突破4萬億元大關
面對市場波動的持續加劇，外資公募基金今年顯著加大了債券型基金的產品布局力度，涵蓋中長期純債、一級債基、二級債基等多個細分類型。多家機構的產品發行取得了不俗的首發成績，顯示出市場對外資債券基金具有較高的認可度。
研習社知識點
經濟周期理論
一、持續3-5年的基欽周期（庫存周期）
二、持續7-11年的朱格拉周期（固定資產投資周期）
三、持續15-20年的庫茲涅茨周期（房地產周期）
四、持續40-60年的康德拉季耶夫周期（“康波”）
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