全球資本市場上，年初至今迎來了一波“中國熱”。
而此時的美股和印度股市，都經歷著不同程度的調整。本文將探究美股和印度股市下跌背后的原因，一起來看看兩個股市后續的投資機會。
先說三個結論：
一、美股的長牛，讓大家習慣了它的上漲，一旦下跌，就感到恐慌。鑒于當前美股整體并未出現泡沫化跡象，也沒有明顯跡象表明企業盈利正在惡化，短期的市場調整可能是介入“牛長熊短”市場的良機。
二、印度股市歷史上經歷過多次不同程度的回調，但每次都迎來了新高。目前印度宏觀基本面出現短期波動，但宏觀趨勢未變，當前可對印度市場及相關基金保持謹慎樂觀。
三、對于市場的系統性波動，投資者如果不是足夠堅定、堅韌、自信能承受住波動，那就分散都投一些，降降波動。一些難以預測的東西，是需要通過配置來解決的。
美股急轉直下，發生了哪些事？
美股這一次是被21日公布的經濟數據“嚇”跌的。
美國2月份服務業PMI，初值數據49.7，是過去兩年來首次低于50。服務業PMI的萎縮反映出特朗普政府政策的不確定性對訂單和商業預期產生了影響，引發了市場的劇烈震蕩。此外，美國密歇根大學公布2月份消費者信心指數終值為64.7，低于初值67.8，跌至15個月以來最低點。
緊接著，2月27日，英偉達發布了2025財年第四財季報告。從全年水平來看，英偉達營收為1304.97億美元，同比增長114.20%；凈利潤為728.80億美元（約合人民幣5298.7億元），同比增長144.89%。
但市場對于這份超出市場預期的財報，有著近乎苛刻的要求，任何數據的偏差都可能帶來對人工智能信仰的懷疑——英偉達的這份財報超預期幅度是自2023年2月以來的最小幅度、ROE和其他多項利潤率指標下行明顯。次日，英偉達高開低走，截至收盤跌幅超過了8%。
當市場剛剛度過了英偉達的財報考驗，特朗普在3月3日下午有關加征關稅的表態刺激美股市場恐慌情緒升高，美國股市三大股指當日尾盤大幅下挫，跌幅一度均超過2%，美股遭遇新一輪拋售。
總的來說，美股的長牛，讓大家習慣了它的上漲，一旦下跌，就會感到不可思議，感到恐慌。而雖然放緩但仍在繼續的降息周期、已經形成的股市——財富——經濟正反饋循環均利于美股表現，2025年機會或將大于風險。
印度股市“風暴”，因何而起？
印度股市一改去年的牛市格局，持續走低。印度股市基準指數Nifty50連續5個月下跌，創下自1996年以來最長的連跌紀錄。
復盤本輪回調，始于2024年9月，原因可歸結為以下幾點：
①外資出現階段性流出：關于外資階段性流動的原因，一方面是二級市場資本獲利兌現收益的階段性交易行為，另一方面配置型資金在新興市場中有再平衡資金的資金行為。
②國內經濟因素：去年年底印度對2025年的GDP增長預期減弱，企業盈利增速出現階段性波動，印度GDP中消費占主導，而最近的數據顯示企業、家庭、政府三方面的支出均有所波動，因此導致市場對于印度經濟未來高增速的持續性出現短暫的分歧。
③前期較高的絕對和相對估值：去年4季度初印度SENSEX30指數估值達歷史較高水平（近1年100%，近3年83%）。
綜上幾點因素，使得印度市場在2024Q4到今年年初階段，出現一定的下跌回撤。
整體來看，印度整體的宏觀趨勢沒有發生改變，企業資本開支和融資需求旺盛，且長期來看依舊在人口紅利期，并且在全球增速放緩的背景下，印度GDP增速絕對值仍居前，隨著市場的調整，估值優勢逐步顯現，因此當前可以對印度市場及相關基金保持謹慎樂觀。
風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
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