春節(jié)過后，市場在喧囂和狂熱中迎來了一個(gè)注定不平靜的新年。
特朗普關(guān)稅政策閃電式落地、DeepSeek橫空出世引爆全球、美聯(lián)儲(chǔ)降息按下暫停鍵、金價(jià)再創(chuàng)歷史新高……
在多重超預(yù)期事件的疊加下，唯一能夠確定的是，波動(dòng)與分化仍將成為貫穿全年的敘事邏輯。展望2025，DeepSeek是否會(huì)對(duì)AI投資產(chǎn)生顛覆式影響？重回3300點(diǎn)的A股能否延續(xù)漲勢？特朗普新一輪關(guān)稅政策又將帶來哪些沖擊？
以下，我們總結(jié)了五家知名私募對(duì)近期市場熱點(diǎn)和投資的最新觀點(diǎn)，供大家參考。
仁橋資產(chǎn)夏俊杰
只是一場AI的“獨(dú)舞”嗎
1月有一系列的重要事件被市場關(guān)注，而股票市場的反應(yīng)也具有一定的前瞻性，即整體指數(shù)受制于關(guān)稅的預(yù)期而承壓，國內(nèi)消費(fèi)的景氣度尚未有明顯改觀，AI主題，特別是應(yīng)用端的行情“一枝獨(dú)秀”。
大洋彼岸，特朗普上任后，關(guān)稅無疑又成為了最直接也最復(fù)雜的博弈工具。首當(dāng)其沖的是中加墨，成為了首批征收的對(duì)象，不過，最新情況似乎又有反復(fù)。對(duì)誰征收、何時(shí)征收、征收多少似乎都充滿了隨機(jī)性。這種不確定性必然會(huì)對(duì)企業(yè)的微觀經(jīng)營帶來極大的考驗(yàn)，不僅僅是對(duì)中國企業(yè)，所有跨國企業(yè)都將面對(duì)難題。
長假期間，DeepSeek R1的橫空出世把對(duì)AI的討論推向了新的高度，無數(shù)種事實(shí)和觀點(diǎn)如雪片般飛來，我們能感受到網(wǎng)絡(luò)或流量背后情緒的劇烈跳動(dòng)，但AI畢竟不是全部，我們?nèi)匀恍枰潇o客觀的感知世界的變化。
AI未來還有很長的路要走，何時(shí)乃至何種方式實(shí)現(xiàn)AGI我們?nèi)詿o法預(yù)知，但股票市場的熱度早已向著泡沫化的方向演繹，貌似這是一場AI的“獨(dú)舞”。我們不知道舞曲何時(shí)結(jié)束，但我們相信只要舞臺(tái)夠大，舞者一定會(huì)更加多元和豐富，在大家的注意力都在AI身上之時(shí)，也許其他的舞者也將陸續(xù)登場了。
中歐瑞博吳偉志
情況朝著有利于中國的方向發(fā)展
農(nóng)歷新年小長假，風(fēng)頭最勁最火爆的話題主角，非DeepSeek莫屬了！不僅僅是國內(nèi)的官方媒體和各種新媒體自媒體，熱議不休。DeepSeek也是近期全球科技界與媒體討論最火爆的話題，這種現(xiàn)象本人從業(yè)30多年來極為罕見。中國企業(yè)們不會(huì)錯(cuò)過這一輪AI科技浪潮，信心大大加強(qiáng)了。用我們科技組同事的話來說——“中國AI一下子天亮了！”
美股近期出現(xiàn)了很明顯的高位震蕩的特征。美國科技+中國制造，是當(dāng)今全球最有競爭力的兩個(gè)領(lǐng)域。也是做投資最值得重視的兩個(gè)領(lǐng)域。過去幾年，由于各種因素的影響，全球投資人對(duì)美國科技的追捧以及持續(xù)的賺錢效應(yīng)，也正因信仰收益豐厚。對(duì)中國資產(chǎn)形成了一定的“鄙視鏈”，超配美股低配中國資產(chǎn)，已經(jīng)成為了板上釘釘?shù)氖聦?shí)和多數(shù)人的信仰。
多年的資本市場經(jīng)歷告訴我，當(dāng)多數(shù)人將一種投資策略當(dāng)成“信仰”來堅(jiān)持時(shí)，可能就代表著這種策略發(fā)展到了非常極端了。2025年做多中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，可能是不錯(cuò)的選項(xiàng)。
靜瑞資本
情緒與現(xiàn)實(shí)的博弈
本月人工智能領(lǐng)域迎來了一項(xiàng)里程碑式的突破——DeepSeek的發(fā)布。DeepSeek的影響尚無法完全預(yù)測，但可以預(yù)見的是，它將進(jìn)一步推動(dòng)中國科技的爆發(fā)式增長。
與此同時(shí)，這也可能引發(fā)美國更嚴(yán)厲的科技打壓。然而，基于我們的研究判斷，這種打壓大概率無效，因?yàn)橹袊呀?jīng)形成了相對(duì)完整的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，并在全球范圍內(nèi)建立了廣泛的合作網(wǎng)絡(luò)，全球產(chǎn)業(yè)鏈本身具有高度融合的需求，超越了政客的影響。
在當(dāng)前復(fù)雜的市場環(huán)境中，我們的投資策略依然圍繞“現(xiàn)金流+賠率”的核心邏輯展開。此外，隨著政策逐步發(fā)力，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)行業(yè)的部分有望企穩(wěn)。市場信心有望逐步恢復(fù)。
我們堅(jiān)持選擇那些注重股東回報(bào)、具備穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)。這些公司在市場波動(dòng)中表現(xiàn)出更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)也能為投資者提供持續(xù)的價(jià)值創(chuàng)造。無需政策刺激，在較低價(jià)格下這些公司會(huì)主動(dòng)增加回購或分紅。
望正資產(chǎn)
當(dāng)前市場拐點(diǎn)已經(jīng)確立
DeepSeek崛起，為中國科技發(fā)展注入了強(qiáng)心針，也增強(qiáng)了中國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的信心。多重因素的作用下，A股盈利和估值的壓制因素有望解除。產(chǎn)業(yè)層面，電動(dòng)汽車、半導(dǎo)體、鋰電等行業(yè)維持高景氣度，智能駕駛、終端AI、機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)處于爆發(fā)前夜，未來產(chǎn)業(yè)趨勢明確。
對(duì)于組合構(gòu)建，仍然維持此前的大思路，主要圍繞以下兩個(gè)方向展開，第一是堅(jiān)持以企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量為綱，自下而上持有一些明顯低估的優(yōu)質(zhì)公司，主要分布在互聯(lián)網(wǎng)、電子、有色金屬、基礎(chǔ)化工等行業(yè)；第二是高景氣方向，我們?cè)黾恿酥悄荞{駛、人形機(jī)器人、半導(dǎo)體行業(yè)的布局。當(dāng)前市場拐點(diǎn)已經(jīng)確立，中長期空間可期，但過程往往不會(huì)一帆風(fēng)順，既要有信心，也要有耐心。回購或分紅。
仁布投資
結(jié)構(gòu)上積極可為
2月來看，宏觀層面最為關(guān)鍵的還是川普對(duì)中國的關(guān)稅貿(mào)易政策如何制定與實(shí)施，關(guān)稅征收力度的大小對(duì)市場的沖擊程度會(huì)不一樣，只能看具體落地情況。從目前的情況看，川普大概率還是將關(guān)稅作為手段向中國索要比如部分商品進(jìn)口金額承諾等對(duì)價(jià)，應(yīng)該是彼此反復(fù)試探的一個(gè)過程，沒那么快能完全落地。
對(duì)于海外，短期美國經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，1月的降息按下暫停鍵，利率水平仍在高位運(yùn)行。川普上臺(tái)后對(duì)內(nèi)減稅等政策舉措和對(duì)外關(guān)稅實(shí)施，將決定投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長與通脹預(yù)期上的邊際變化。
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