頭條新聞
債市整體震蕩偏強，中長債基金表現較好
上周，債市整體呈現震蕩走勢，資金面也在周內出現較大起伏，但整體偏強格局未發生變化。中長債基金整體平均收益率好于短債基金。
“924”行情以來，超預期政策出臺疊加A股的迅速反彈，此前一路上漲的債市波動加劇，利率債及信用債收益率均出現顯著上行，但近期已出現明顯修復。
具體來看，近期債市調整經歷了以下幾個階段：
①9月底：多項重磅政策釋放穩增長信號，市場風險偏好大幅回升，債市出現較大幅度調整。
②10月：權益市場情緒回歸理性，市場進入政策空窗期，經濟數據仍待驗證，債市逐漸企穩，10Y國債收益率從2.25%的高點下行至2.11%，隨后有所上行。
③11月：基本面數據顯示，內需不足或仍是主要矛盾，政策層面仍以防風險為主基調，債市延續反彈趨勢。
宏觀層面來看，當前國內總需求依然偏弱，經濟基本面的修復仍需要時間。在美聯儲降息背景下，國內貨幣寬松力度也有望加強，不排除央行再次實施降準降息操作。后續來看，債市進一步回調的概率不大，短端收益率仍有下行空間，長端收益率受到政策預期的影響，預計將維持震蕩。
10月中旬以來，利率債率先企穩，隨后信用債也開始修復。隨著化債力度的進一步加大，信用債的違約風險也持續下降，短期政策預期擾動下，部分中低等級信用債收益率上行，或帶來不錯的配置機會。
精彩觀點
仁橋資產：現在是股票市場的空窗期
盡管季節已開始改變，但由于人們對溫度的感知是不同步的，所以大街上路人的穿著也必然是形形色色，各不相同，但隨著時間的推移，行人們的衣著也會越發的趨于一致。股票市場也大致如此，現在是一個空窗期，但持續時間恐怕也不會太久。9月底短短幾個交易日，市場漲幅巨大，有效激發市場做多熱情的同時，也注定了這樣的“暴漲”不可持續。在當下的空窗期，我們會密切跟蹤宏觀政策和經濟復蘇的進程，去尋找那些可以穿越周期或為股東持續奉獻回報的企業。
弘尚資產：關注具有確定性成長潛力的公司
市場正進入一個震蕩整理的階段，情緒和成交量仍在，資金可能會從估值較高的板塊輪動到估值較低的板塊，填補估值洼地。這種風格輪動和估值修復是市場生態變化的體現，市場不再是單邊下跌，而是每天都有熱點，賺錢效應吸引資金留在市場中。對于那些具有確定性成長潛力的公司，當前市場環境為它們提供了較好的投資機會，因此我們近期將投資重點放在這些領域。
市場回顧
宏觀新聞
外資爆買中國資產！持倉有重大變化
據美國證券交易委員會（SEC）最新披露的13F報告，華爾街知名基金經理邁克爾·巴里（Michael Burry）在今年第三季度增持阿里巴巴、百度、京東等多只中概股；此前高喊“買入一切中國相關資產”的對沖基金傳奇人物大衛·泰珀（David Tepper）也在三季度大舉增持了拼多多、京東。
證監會正式發布市值管理指引
11月15日，證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》。上市公司應當牢固樹立回報股東意識，采取措施保護投資者尤其是中小投資者利益，誠實守信、規范運作、專注主業、穩健經營，以新質生產力的培育和運用，推動經營水平和發展質量提升，并在此基礎上做好投資者關系管理，增強信息披露質量和透明度，必要時積極采取措施提振投資者信心，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量。
財政部、稅務總局最新發布出口退稅政策
財政部、稅務總局發布調整出口退稅政策的公告。一、取消鋁材、銅材以及化學改性的動、植物或微生物油、脂等產品出口退稅。二、將部分成品油、光伏、電池、部分非金屬礦物制品的出口退稅率由13%下調至9%。三、本公告自2024年12月1日起實施。本公告所列產品適用的出口退稅率以出口貨物報關單注明的出口日期界定。
基金行業動態
中證A500指數基金發行火爆，A股再迎增量資金
又一批中證A500指數基金宣布結束募集。博時基金、鵬華基金和天弘基金旗下中證A500ETF均于11月15日結束募集，第二批12只中證A500ETF發行接近尾聲，募集規模可超過200億元。值得注意的是，兩批已經結束募集的19只中證A500ETF募集金額均超過了20億元的上限，發行可謂火爆。
A50ETF基金或成受益“核心資產”
2024年上半年，部分戰略資金通過ETF加倉超過1800億份，加倉額超過4600億元。一般而言，耐心資本具備“長錢長投”的特征，希望公司的盈利和增長能夠保持相對穩定，同時希望企業的存續能力盡可能優秀。展望后市，耐心資本賦能持續，核心資產或長期受益。
研習社知識點
投資為何總是“勤勞致負”
基金投資的世界里很容易出現“勤勞致負”的現象，一是我們經常本能的想采取行動，二是市場上各類信息都在影響我們的情緒。
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