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當前投印度,不容忽視的四個問題!| 好買私募日報

 

9月底,連漲八年、屢創新高的印度股市,迎來了2022年6月以來最差的周度表現。

我們也收到了不少投資者的留言,來咨詢印度股市的投資細節。站在當前時點,投資者最關心的問題莫過于:這波回調是不是上車良機?A股行情會不會影響印度股市上漲?匯率變動將如何影響投資收益?

本文對以上問題進行匯總解答,希望對大家有所幫助。

01

A股行情會不會影響印股上漲

9月30日-10月4日,外國機構投資者拋售了約45億美元(約合人民幣316億元)印度股票,這是印度股市有史以來的單周最大規模拋售。

市場普遍認為,拋售主要是由中國股票的出色表現引發的,印度的外資撤退流入中國。印度和中國是 MSCI 新興市場中TOP2占比國家,因此全球配置在印度和中國的資金流,可能會因其中某個市場的變動而出現短期波動。

不過從數據上看,近幾年印度SENSEX30指數和滬深300指數相關性不高,且相關性系數也在下降,兩者從配置上并不沖突,可以作為全球分散配置的優質選項。

02

印度是如何做到,逆勢吸引全球資金涌入的

伴隨印度股市的強勁表現,在9月最新公布的MSCI全球指數權重中,印度權重首次超過中國,成為該指數的第六大權重國別。前期印度逆勢走強的原因,可歸結為以下三點:

①印度大選塵埃落定后,國內局面逐漸清晰。莫迪成功組建聯合政府,開啟第三個任期,令投資者對政策穩定性、延續性的信心增強。

②美聯儲降息兌現,非美資產重獲關注,全球資金流動前景樂觀。印度作為增長快速的新興市場之一,橫向對比看,仍具有較強吸引力。

③縱觀8月以來,全球市場動蕩不斷,而印度的GDP增長是所有主要經濟體中最強勁的。無論是短期還是長期,印度強勁的企業盈利增長將繼續推動指數表現。

03

盧比兌美元/人民幣走向,會影響基金收益嗎

2000年至今,盧比對美元貶值了50%左右,的確會對基金收益產生影響(海外資產換算時,匯率變動影響凈值,進而影響投資收益)。

這是由于多方因素導致的:印度是一個凈進口國,進口量大于出口量,這導致對美元的需求增加,以支付原油、食用油、黃金等進口商品,從而推高了美元的價值,盧比貶值。自 2022年美聯儲加息以來,全球投資者從新興市場撤資,以追求更高的美國利率,這種資本外流進一步加劇了盧比的貶值壓力。雖然外匯因素會導致基金收益下滑,但控制通脹也是印度新一年財政預算的首要目標之一,2024年7月印度整體 CPI已經回落至4%以下。

對人民幣來說,中國已經開啟了降息步伐,當前印度的基準利率仍維持在6.5%,但近期仍出現了人民幣兌印度盧比升值的現象。假設印度緊跟美國的降息周期開始放水,同時A股保持近期的上漲動能,可能會進一步推動人民幣兌印度盧比的升值,但對基金收益的影響有限。

04

印股持續創新高,未來還有上漲空間嗎

今年以來,印度股市屢創下歷史新高,近1年漲幅超20%。投資者目前最擔心的問題,就是——高點下,還能漲嗎?

從估值角度看,當前印度近一年、近三年的PE-TTM分位數均在70%以上,處于高位但與上一月相比有所下滑,這主要是由于A股的虹吸效應導致的資金轉移。而印度近三年的指數收益中,很大一部分是由企業盈利貢獻,而印度的PMI維持在60%左右,有較強的發展動能,因此從中長期看,未來印度仍具有上升空間。

整體而言,印度股市作為新興國家市場的一顆明珠,在全球增長放緩的背景下,印度經濟仍保持著韌性和潛力。當前配置性價比較高,未來有望持續長牛趨勢。

 

風險提示:投資于國際證券市場,除了需要承擔與國內證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外,還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險,也需要投資者注意。
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