近期A股波動加劇，滬深300指數在9.24-10.8快速拉升30%+后，又一度回撤10%+。
波動的背后是分歧。對于政策實際力度的分歧，對于經濟基本面修復程度和時間的分歧。
總之，現在又到了一個很難投資的階段，A股估值折價沒那么明顯了，而未來仍充滿不確定性。
那么當前環境下應該如何投資？以下，我們整理了一些私募管理人的最新觀點。
這些管理人都是好買基金研究中心長期跟蹤、調研、過濾出來的，真正理解市場、策略得當且獨立思考、堅守原則的管理人，希望他們對于近期波動的思考能幫助投資者認清環境，辨明方向。
仁橋資產情緒喧囂中保持清醒和耐心
“失控”式的上漲出乎了多數人的預料，但似乎也在情理之中。首先，美國降息的最終落地標志著一個大周期的結束，美國經濟最強的階段過去了，全球資本都面臨著一個再配置的客觀需求，而放眼全球主要市場，中國資產顯然是那個最明顯的價值洼地。
其次，國內經濟邊際走弱，在各種數據上均開始顯性化，更糟糕的是，悲觀預期迅速蔓延并近乎成為一致預期，在這樣的背景下，政策決策者們不可能無動于衷，任憑情緒蔓延，因此，政策上更徹底的轉向似乎是必然的選擇，這也是在情理之中的，只不過我們無法判斷轉向的時點和力度而已。
展望未來，我們仍然會按照一貫的思路去尋找機會，所有能為股東提高回報的資產，無論是靠盈利水平的增加，還是靠分配比例的提升，我們認為都是值得關注的優質資產。情緒喧囂過后，市場終會回歸冷靜，對此，我們需保持清醒和耐心。
靜瑞資本不論市場情緒如何我們更關注企業長期業務模式和壁壘
股票并不知道你持有它。樂觀和悲觀這些字眼的背后還是人的情緒變化，但不一定是事實。不論市場情緒如何，我們對于企業長期業務模式和壁壘的關注度遠大于短期價格的變化，始終堅持努力去理解不同的生意模式，去計算生意帶來的現金流。另一方面我們十分謹慎出價，通常在“價格友好”，也就是無人問津的時候，會相對更積極一些。
在變化的環境中誰都會經常遇到關于長期、短期、政策、政治、國內、國際等宏大問題的困擾。市場本來就包含多元變量，許多短期結果實際是隨機的。如果還是非常焦慮，不妨換個角度思考一個問題：你所關注公司的大股東，在當前價格下，是更有動力分紅或回購，還是減持或融資？這個問題的答案有助于你決定此時要不要去成為它的小股東。
文多資產牛市都是事后才能確認的我們對持倉股票的信心，不需要牛市背景
牛市都是事后才能確認的，靠事前預測、賭牛市是不靠譜的。對文多而言，現階段不需要判斷是不是牛市，產品一直高倉位。這輪上漲過后，文多的持股仍稱不上泡沫。
文多在建倉個股時，都會測算個股未來三年的收益率，在跟蹤基本面的過程中，和預期一致的話，會逐步加倉。公司重倉的個股，都是用幾個月到半年的時間慢慢買下來的。
另一方面，假設牛市夭折，文多對持倉股票的未來表現也很有信心，并不需要一個大牛市的背景，更重要的是現在的持倉夠便宜，而且業績還在增長。
勤辰資產林森快漲后適度謹慎預期差較大的內需板塊仍存機會
在政策轉向的推動下市場上漲，客觀來講部分資產的估值已經顯著修復，我們認為需要保持一定的謹慎。
站在當前時點，從中長期的維度來看，我們變得更有信心，核心是超預期的政策轉向有望改變內需不足的格局。如果未來通脹數據出現實際改善，之前預期差較大的內需板塊或出現較好的投資機會。
勤辰資產崔瑩避免情緒化交易關注有望步入復蘇的行業
在一系列政策的推動下，市場快速修復，本輪貨幣政策的力度超預期，也有望改變市場對于經濟持續低迷的預期。
雖然部分行業短期的賺錢效應顯著，但我們認為需要避免情緒化交易，仍重點關注具備基本面支撐且有望在未來走入復蘇格局的行業，其中互聯網是我們認為具備較好機會的方向。
畢盛投資中國經濟不會長期低迷外資流入仍值得期待
我們認為中國經濟不會陷入長期低迷或日本式通貨緊縮。中國和日本不同，日本的泡沫出現在企業、央行、主權基金交叉持股，并且持有的房地產資產價值占報表比例較高，是多重疊加的泡沫。即便中國之前房產有泡沫，也沒有企業、央行、主權基金直接購買房地產或交叉持股的情況。
二是面對的國際市場環境不一樣，日本廣場協議之后外匯端、出口端都受影響，同時無法有效形成逆周期調節。但中國匯率并沒有大幅升值，出口方面，東南亞的份額撐住了歐美份額的壓力，這些都是不一樣的地方。中國不會走向日本的通縮，這是畢盛一個大的判斷，基于此判斷，即使前兩年市場輿論環境悲觀，畢盛也相信這是中國經濟發展中的陣痛。
近兩年，低配中國對外資而言帶來的是正超額，但最近兩周反彈之后，中國明顯跑贏其他指數，外資也會有壓力。目前資金還只是被動流入中國資產，因為這一波行情太快了，流入的只能是被動ETF和對沖基金。后續如果主動型基金從低配到標配，資金流入將非常可觀，還是可以期待。
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